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小米股价,可转债火热打响债市投资第一枪 下半年债牛或将再现,13年12月9日同业存单正式推出以来

06 12月
作者:时代商报网|分类:小额投资理财

13年12月9日同业存单正式推出以来

13年12月9日同业存单正式推出以来,一级市场发行日趋活跃,二级市场交易初具规模。张翠微昨日透露,今年前7个月,已有31家金融机构在银行间市场发行同业存单,累计发行142只,累计发行金额1846亿元,二级市场的交易量也有1160亿。

  这一数字较6月末增幅强劲。据记者计算,仅7月单月,同业存单发行规模较6月底增加逾三成。而在8月延续增势,已迎来发行高峰。张翠微说,8月初,同业存单发行继续呈现发行旺季,若算上8月初的数据的话,同业存单发行金额已接近2000亿元。

  所谓同业存单,是指由银行业存款类金融机构法人在银行间市场上发行的记账式定期存款凭证,是一种货币市场工具。从当下投资主体来看,同业存单的投资主体也更趋多元。目前已覆盖了商业银行、证券公司、信托公司和财务公司等各类金融机构。

  同业存单的发行

小米股价,可转债火热打响债市投资第一枪 下半年债牛或将再现

小米股价,,可转债火热打响债市投资第一枪 下半年债牛或将再现 7月1日,下半年开始,两只新上市的可转债和而转债和中环转债上市首日均大幅上涨超过10%,这是5月以来,可转债首日上市多数跌破发行价后的再次崛起。7月1日,下半年开始,两只新上市的可转债和而转债和中环转债上市首日均大幅上涨超过10%。

  原标题:可转债火热打响债市投资第一枪,下半年债牛将再现?

  上半年相对于上涨不错的股市,债市震荡微幅走低,10年期国债期货主力合约仅下探0.2%,波动不大。在大环境众多因素交织下,债市没能延续2018年持续上涨的攻势,但在股市火热下,也没有出现严重的跷跷板效应,持续下跌。因此债市下半年行情备受关注,该如何走,机构给出分析。

  可转债火热打响第一枪

  7月1日,下半年开始,两只新上市的可转债和而转债和中环转债上市首日均大幅上涨超过10%,这是5月以来,可转债首日上市多数跌破发行价后的再次崛起。

  此外,近日部分个股利好持续涨停,相关可转债也受到资金的大力追捧。Wind行情显示,泰晶转债短短5个交易日,从104元左右启动,大幅上涨到最高点194.87元,整体涨幅近90%,因股价受涨停板限制,使得可转债大幅跑赢正股。

  可见7月随着股市行情的突破上升,可转债全面好转,打响了债市投资的第一枪。天风证券孙彬彬认为,未来一周市场必然呈现牛市的格局,当下配置需要转换思路,低价转债若由于正股的原因表现不如市场趋势,可以进行配置上的置换,行业方面看好光伏、食品饮料、药房以及电子,银行转债在本轮反弹或低于市场趋势,配置上可以寻找其他标的进行替换。

  下半年债市牛市将再现?

  可转债毕竟和相关的股票联系紧密,那么下半年债券市场能再现牛市行情?

  国盛证券研报虽谨慎,但认为有机会。其指出,7月利率债:存在回调风险,机会恰在其中。

  预计6月地方债发行高峰带来的影响,主要是地方专项债推升社融,社融升至2万亿的风险较大;地方债发行加速,反映到了需求端的建筑业订单改善,但对工业的拉动效果并不明显。

  维持下半年长端利率迎来一轮下行的判断。7月长端利率仍有“坎儿”要跨过,机会可能也在其中。7月债市可能面临流动性和社融数据两方面的冲击。回调也是进场良机。

  申万宏源研报则继续看好债市,其分析认为,经济数据整体偏弱、人民币汇率走强、包商银行事件后央行持续维稳流动性+市场风险偏好下行,海外货币政策延续宽松,各项因素对利率债而言都整体偏多。进入7月后,认为基本面仍是当前债市的核心影响因素,“社融上+经济下+货币松+汇率稳+风险偏好下”格局下,继续看好7月债市表现,维持2019年10年国债收益率低点到2.9%的判断不变。

  海通证券姜超分析更加详细,其认为债牛很长,当前的长期国债具备投资价值。

  首先7月政策方面:货币宽松加码概率下降,地方债发力托底经济。美联储下半年降息预期强烈,为国内政策宽松打开空间。国内来看,包商银行被托管事件引发市场流动性分层,央行加大公开市场投放力度,市场总量流动性极大充裕,意味着后续继续总量放松的概率将下降。展望7月,银行前期为应对半年末考核而备留资金将逐步释放,但是7月为税收大月,若央行公开市场暂停操作,意味着流动性将出现前松后紧节奏。

  其次7月债市前瞻:中美利差扩大,有利于打开国内长债空间。美联储降息渐行渐近,美国长债收益率大幅下行,收益率曲线持续倒挂。中美利差走扩,为国内债市收益率下行打开空间。

  打破刚兑,无风险利率长期下行,债牛很长。包商事件虽已平息,但后续影响依然存在,大量机构开始关注交易对手信用风险,提高质押券评级。这将带来高信用风险机构去杠杆,以及券种信用利差扩大,有利于降低无风险利率,利率债将更多受益。

  货币利率低位,期限利差走扩,有利于长债下行。央行大规模投放之下,货币利率降到了过去几年来低位,利率债期限利差高位,杠杆利率债策略变得有利可图,有利于长债利率下行。6月以来的货币利率R007均值已经低于利率走廊下限,按历史经验,其对应的10年期国债利率合理值应在3%以下,这意味着当前的长期国债具备投资价值。

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